下列有关证券组合投资风险的表述中,正确的有()。

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(1)【◆题库问题◆】:[多选] 下列有关证券组合投资风险的表述中,正确的有()。
A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关,而且与各证券之间报酬率的协方差有关
B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险
C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系
D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系
E.【知识点】证券组合投资风险

【◆参考答案◆】:A, B, C, D

(2)【◆题库问题◆】:[单选] 下列根据期初股东权益计算可持续增长率的公式中,错误的是()。
A.可持续增长率=股东权益增长率
B.可持续增长率=销售净利率×总资产周转率×利润留存率×期初权益期末总资产乘数
C.可持续增长率=期初权益本期净利率×本期利润留存率
D.可持续增长率=留存收益/期末股东权益

【◆参考答案◆】:D

【◆答案解析◆】:可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加额/期初股东权益=期初权益本期净利率×本期利润留存率=销售净利率×总资产周转率×利润留存率×期初权益期末总资产乘数

(3)【◆题库问题◆】:[多选] 对于期权持有人来说,下列表述正确的有()。
A.对于看涨期权来说,标的资产现行市价高于执行价格时的期权为"实值期权"
B.对于看跌期权来说,标的资产现行市价低于执行价格时的期权为"实值期权"
C.对于看涨期权来说,标的资产现行市价高于执行价格时的期权为"虚值期权"
D.对于看跌期权来说,标的资产现行市价高于执行价格时的期权为"虚值期权"

【◆参考答案◆】:A, B, D

【◆答案解析◆】:对于看涨期权来说,标的资产现行市价高于执行价格时,称期权处于“实值状态”(或溢价状态)或称此时的期权为“实值期权”(溢价期权)。标的资产的现行市价低于执行价格时,称期权处于“虚值状态”(或折价状态)或称此时的期权为“虚值期权”(折价期权)。标的资产的现行市价等于执行价格时,称期权处于“平价状态”或称此时的期权为“平价期权”。对于看跌期权来说,标的资产现行市价低于执行价格时,称期权处于“实值状态”(或溢价状态)或称此时的期权为“实值期权”(溢价期权)。标的资产的现行市价高于执行价格时,称期权处于“虚值状态”(或折价状态)或称此时的期权为“虚值期权”(折价期权)。标的资产的现行市价等于执行价格时,称期权处于“平价状态”或称此时的期权为“平价期权”。

(4)【◆题库问题◆】:[多选] 从发行公司的角度看,股票代销的优点不包括()。
A.可获部分溢价收入
B.可及时筹足资本
C.可获一定佣金
D.不承担发行风险

【◆参考答案◆】:B, C, D

【◆答案解析◆】:本题选项A属于股票代销的优点,选项C属于证券公司的优惠。选项B.D属于股票包销的优点。

(5)【◆题库问题◆】:[单选] 某企业2007年的销售净利率为5%,资产周转率为0.5次,期末权益乘数为1.2,股利支付率为40%,则2007年的可持续增长率为()。
A.1.20%
B.1.80%
C.1.21%
D.1.83%

【◆参考答案◆】:D

【◆答案解析◆】:可持续增长率=5%×0.5×1.2×(1-40%)/[1-5%×0.5×1.2×(1-40%)]=1.83%【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】

(6)【◆题库问题◆】:[多选] 下列有关租赁的表述中,正确的有()。
A.由承租人负责租赁资产维护的租赁,被称为毛租赁
B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁,被称为可以撤销租赁
C.从承租人的角度来看,杠杆租赁与直接租赁并无区别
D.融资租赁的租赁期现金流量的折现率应为税后有担保借款利率

【◆参考答案◆】:C, D

【◆答案解析◆】:毛租赁指的是由出租人负责资产维护的租赁,净租赁指的是由承租人负责资产维护的租赁,所以选项A错误;可以撤销租赁指的是合同中注明承租人可以随时解除合同的租赁,所以选项B错误;从承租人的角度来看,杠杆租赁和直接租赁没有什么区别,都是向出租人租入资产,所以选项C正确;融资租赁的租赁期现金流量的折现率应为税后有担保借款利率,所以选项D正确。

(7)【◆题库问题◆】:[多选] 以下各项中,关于可转换债券的说法正确的有()
A.在转换期内逐期降低转换比率,有利于促进投资人尽快进行债券转换
B.转换价格大幅度低于转换期内的股价,会降低公司的股权筹资额
C.设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益
D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险

【◆参考答案◆】:A, B, C, D

【◆答案解析◆】:可转换债券在转换期内逐期降低转换比率,就意味着逐期提高转换价格,逐渐提高了投资者的转换成本,有利于促使投资人尽快进行债券转换。如果可转换债券的转换价格远低于转换期内的股价,可转换债券的持有人行使转换权时,公司只能以较低的固定转换价格换出股票,便会降低公司的股权筹资额。可转换债券设置赎回条款主要是为了促使债券持有人转换股份,即所谓的加速条款;同时也能使发行公司避免市场利率下降后,继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失;另一方面,公司提前赎回债券后就减少了公司每股收益被稀释的可能性,即有利于保护原有股东的利益。可转换债券设置回售条款是为了保护债券投资者的利益,使投资者避免由于发行公司股票价格过低而可能遭受过大的投资损失,从而降低投资风险,但可能会加大公司的财务风险。

(8)【◆题库问题◆】:[单选] 某企业打算向银行申请借款200万元,期限一年,名义利率10%,下列几种情况下的实际利率计算结果不正确的是()。
A.如果银行规定补偿性余额为20%(不考虑补偿性余额存款的利息收入),则实际利率为12.5%
B.如果银行规定补偿性余额为20%(不考虑补偿性余额存款的利息收入),并按贴现法付息,则实际利率为13.89%
C.如果银行规定本金每月末等额偿还,不考虑资金时间价值,则实际利率约为20%
D.如果银行规定补偿性余额为20%,考虑补偿性余额存款的利息收入,银行存款利率2.5%,则实际利率为11.88%

【◆参考答案◆】:B

【◆答案解析◆】:如果银行规定补偿性余额为20%(不考虑补偿性余额存款的利息),则实际利率=10%/(1-20%)×100%=12.5%,即选项A的说法正确;如果银行规定补偿性余额为20%(不考虑补偿性余额存款的利息),并按贴现法付息,贴现息=200×10%=20(万元),补偿性余额=200×20%=40(万元),实际可供使用的资金=200-20-40=140(万元),而支付的利息为20万元,故实际利率=20/140×100%=14.29%[或:实际利率=10%/(1-10%-20%)×100%=14.29%],即选项B的说法不正确;在分期等额偿还贷款的情况下,银行要将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上,计算出贷款的本息和,要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额,由于贷款分期均衡偿还,借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数,却支付了全额利息,因此,企业所负担的实际利率便高于名义利率大约一倍,即选项C的说法正确;如果银行规定补偿性余额为20%,考虑补偿性余额存款的利息,银行存款利率2.5%,则利息支出=200×10%=20(万元),利息收入=200×20%×2.5%=1(万元),实际使用的资金=200×(1-20%)=160(万元),实际利率=(20-1)/160×100%=11.88%,所以,选项D的说法正确。

(9)【◆题库问题◆】:[多选] 作为现代资本结构研究的起点的MM理论,其主要内容包括()。
A.负债可以为企业带来税额庇护利益
B.随着负债比率的增大到一定程度,企业的息税前利润会下降,负担破产成本的概率会增加
C.最佳资本结构总是边际负债庇护利益恰好与边际破产成本相等
D.达到最佳资本结构的企业价值是最大的

【◆参考答案◆】:A, B, C, D

【◆答案解析◆】:作为现代资本结构研究的起点的MM理论,其主要内容包括:负债可以为企业带来税额庇护利益;随着负债比率的增大,企业的息税前利润会下降,负担破产成本的概率会增加;最佳资本结构总是边际负债庇护利益恰好与边际破产成本相等;达到最佳资本结构的企业价值是最大的。

(10)【◆题库问题◆】:[多选] 通常情况下,影响企业应收账款的机会成本的因素有()
A.固定成本
B.变动成本率
C.投资的最低报酬率
D.销售额

【◆参考答案◆】:B, C, D

【◆答案解析◆】:应收账款机会成本=日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本,根据应收账款机会成本公式,即应收账款应计利息的公式,可知,选项B.C.D正确。

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