剩余收益是评价投资中心业绩的指标之一。下列关于剩余收益指标的说法中，正确的有（　）。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 剩余收益是评价投资中心业绩的指标之一。下列关于剩余收益指标的说法中，正确的有（　）。
A．剩余收益可以根据现有财务报表资料直接计算
B．剩余收益可以引导部门经理采取与企业总体利益一致的决策
C．计算剩余收益时，对不同部门可以使用不同的资本成本
D．剩余收益指标可以直接用于不同部门之间的业绩比较

【◆参考答案◆】：B C

【◆答案解析◆】：剩余收益＝部门营业利润－部门平均总资产×要求的报酬率，由此可知，选项A的说法不正确。剩余收益的主要优点是可以使业绩评价与企业的目标协调一致，引导部门经理采纳高于企业资本成本的决策，所以，选项B的说法正确。采用剩余收益指标还有一个好处，就是允许使用不同的风险调整资本成本。所以，选项C的说法正确。剩余收益是绝对数指标，不便于不同部门之间的比较。因此，选项D的说法不正确。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。甲公司的财务杠杆为( )。
A．1.18
B．1.25
C．1.33
D．1.66

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：息税前利润=（6-4）×10-5=15（万元）财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息支出 )=15/（15-3）=1.25。

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算三个方案下，每股收益为零的销售量（万件）。A公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种方案。 第一方案：维持目前的经营和财务政策。预计销售30000件，售价为180元/件，单位变动成本为110元，固定成本和费用为120万元。公司的资本结构为：300万元负债（利息率6%），普通股50万股。 第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资150万元，生产和销售量以及售价不会变化，但单位变动成本将降低至100元／件，固定成本将增加至125万元。借款筹资150万元，预计新增借款的利率为8%。 第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股15元，需要发行10万股，以筹集150万元资金。（计算结果保留小数点后两位。） 要求：

【◆参考答案◆】：方案一：[Q×（180－110）－120-300×6%]×（1－25%）＝0 Q＝1.97（万件） 方案二：[Q×（180－100）－125－300×6%－150×8%]×（1－25%）＝0 Q＝1.94（万件） 方案三：[Q×（180－100）－125－300×6%]×（1－25%）＝0 Q＝1.34（万件）

【◆答案解析◆】：略

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，适合作为单位级作业的作业动因的有（）。
A．生产准备次数
B．零部件产量
C．机器维修次数
D．耗电千瓦时数

【◆参考答案◆】：B D

【◆答案解析◆】：单位级作业指每一单位产品至少要执行一次的作业，因此其成本与产量成比例变动。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于经济增加值评价的优缺点的说法中，正确的是（　）
A．在经济增加值的框架下，投资人无法用经济增加值选择最有前景的公司
B．在计算经济增加值时，对于净收益应作哪些调整以及资本成本的确定等，尚存在许多争议
C．经济增加值并非是股票分析家手中的一个强有力的工具
D．经济增加值需要做一系列的调整，不能直接与股东财富的创造联系起来

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：在经济增加值的框架下，公司可以向投资人宣传他们的目标和成就，投资人也可以用经济增加值选择最有前景的公司，所以A项表述错误；在计算经济增加值时，对于净收益应作哪些调整以及资本成本的确定等，尚存在许多争议，所以B项说法正确；经济增加值可以用来直接比较不同行业的公司，甚至可以直接比较不同国家公司的业绩，因此它是股票分析家手中一个强有力的工具，所以C项表述错误； 经济增加值最直接的与股东财富的创造联系起来。追求更高的经济增加值，就是追求更高的股东价值。对于股东来说，经济增加值越多越好。在这个意义上说，它是唯一正确的业绩计量指标。它能连续地度量业绩的改进，所以D项表述错误。综上，正确答案为B项。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 某股份公司目前的每股收益和每股市价分别为1.3元和26元，现拟实施10送3的送股方案，如果盈利总额和市盈率不变，则送股后的每股收益和每股市价分别为（　）元。
A．1.3和20　
B．1.3和26
C．1和20
D．1和21.6

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：送股比例＝3/10＝30%，因为盈利总额不变，所以，送股后的每股收益＝目前的每股收益/（1＋送股比例）＝1.3/（1＋30%）＝1（元）；因为市盈率不变，所以，送股后的市盈率＝送股前的市盈率＝26/1.3＝20，因此，送股后的每股市价＝20×1＝20（元）。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 利用布莱克-斯科尔斯期权定价模型估算期权价值时，下列表述正确的有 （　）。
A．在标的股票派发股利的情况下对期权估价时，要从估价中扣除期权未来所派发的全部股利的现值
B．在标的股票派发股利的情况下对期权估价时，要从估价中扣除期权到期日前所派发的全部股利的现值
C．模型中的无风险利率应采用国库券按连续复利计算的到期报酬率
D．对于不派发股利的美式看涨期权，可以直接使用该模型进行估价

【◆参考答案◆】：B C D

【◆答案解析◆】：在标的股票派发股利的情况下对期权估价时，要从估价中扣除期权到期日前所派发的全部股利的现值。所以选项A是错误的，选项B是正确的。模型中的无风险利率应采用国库券按连续复利计算的到期报酬率。选项C是正确的。对于不派发股利的美式看涨期权，能直接使用该模型进行估价。所以选项D是正确的。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业本年息税前利润12000元，测定的经营杠杆系数为2.5，假设固定成本不变，预计明年营业收入增长率为6%，则预计明年的息税前利润为（　）元。
A．12000
B．10500
C．13800
D．11000

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：经营杠杆系数＝息税前利润变动率/营业收入变动率，本题中，经营杠杆系数为2.5，表明销售增长1倍会引起息税前利润以2.5倍的速度增长，因此，预计明年的息税前利润应为：12000×（1＋2.5×6%）＝13800（元）。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 股东可以通过经营者为了自身利益而伤害债权人的利益，债权人为了防止其利益被伤害，可以采取的措施有（）。
A．在借款合同中规定贷款的用途
B．规定公司不得发行新债
C．给予经营者股票期权奖励
D．发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的贷款

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，如破产时优先接管、优先于股东分配剩余财产等外，通常采取以下措施：第一， 在借款合同中加入限制性条款，如规定贷款的用途、规定不得发行新债或限制发行新债的规模等第二， 发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的贷款或提前收回贷款。故ABD正确，而C属于股东为防止经营者背离股东目标可采取的措施。

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] A公司是一家上市公司，该公司2015年和2016年的主要财务数据以及2017年的财务计划数据如下表所示（单位：万元）假设公司产品的市场前景很好，销售额可以大幅增加，贷款银行要求公司的资产负债率不得超过60%。董事会决议规定，以权益净利率高低作为管理层业绩评价的尺度。假设公司利息（财务费用）为年平均负债的5%。2015年初负债为300万元。 要求：（1）计算该公司上述3年的总资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和权益净利率，以及2016年和2017年的销售增长率（计算时资产负债表数据用年末数，计算结果填入下面给定的表格内，不必列示财务比率的计算过程）（2）指出2016年可持续增长率与上年相比有什么变化，其原因是什么。（3）指出2016年公司是如何筹集增长所需资金的，并计算2015年及2016年的财务杠杆，指出2016年财务风险与上年相比有什么变化。

【◆参考答案◆】：（1）（2）2016年可持续增长率与上年相比下降了，原因是资产周转率下降和销售净利率下降。（3）2016年公司是靠增加借款来筹集增长所需资金的，财务风险与上年相比提高了。（比较负债和所有者权益；财务政策包括股利支付率和资本结构） 2015年EBIT=1000-400-200=400（万元）2015年财务杠杆=EBIT/(EBIT-I)=400/(400-350×5%)=1.052016年EBIT=1411.80-560-200=651.8（万元）2016年财务杠杆=651.8/[651.8-(400+1058.87)/2×5%]=1.062016财务风险与上年相比提高了。

【◆答案解析◆】：略