甲企业上年资产负债表中新增留存收益为400万元，所计算的可持续增长率为10%，若今年不增发新股且保持财务政策和经营效率不

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 甲企业上年资产负债表中新增留存收益为400万元，所计算的可持续增长率为10%，若今年不增发新股且保持财务政策和经营效率不变，预计今年的净利润可以达到1100万元，则今年的利润留存率为（　）。
A．25%
B．50%
C．20%
D．40%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：由于上年可持续增长率为10%，且今年不发行新股，保持财务政策和经营效率不变，所以上年的可持续增长率＝今年的销售增长率＝今年的净利润增长率＝10%。则上年的净利润＝1100/（1＋10%）＝1000（万元），上年的利润留存率＝今年的利润留存率＝400/1000×100%＝40%。

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 作业成本法中，我们将作业量的计量单位即作业成本动因分为（）。
A．强度动因
B．持续动因
C．业务动因
D．资源动因

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：作业成本动因分为三类：即业务动因、持续动因和强度动因。其中，业务动因通常以执行的次数作为作业动因，并假定执行每次作业的成本相等；持续动因通常以执行一项作业所需的时间作为作业动因；强度动因指在某些特殊情况下，将作业执行中实际耗用的全部资源单独归集，并将该项单独归集的作业成本直接计入某一特定的产品。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司股票的当前市价为30元，有一份以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为26元，到期时间为半年，期权价格为6.5元。下列关于该多头看跌期权的说法中，不正确的有（ ）。
A．该期权处于虚值状态
B．该期权的内在价值为0
C．该期权的时间溢价为6.5元
D．买入一份该看跌期权的最大净收入为9.5元

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：股票当前市价是30元，执行价格为26元，执行价格小于当前市价，此时期权处于虚值状态，内在价值为零，因此A．B正确。股票价值=内在价值+时间溢价，因此时间溢价为6.5元，C正确。买入一份该看跌期权的最大净收入是股票价格为0时，行权取得的收入，即26元，所以D不正确。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于成本中心、利润中心和投资中心的说法中，不正确的有（　）。
A．在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格减去对外销售费用是理想的转移价格
B．在使用剩余收益指标时，不同的部门的资本成本必须是统一的
C．标准成本中心不对生产能力的利用程度负责
D．如果采用全额成本法，成本中心需要对固定成本的全部差异承担责任

【◆参考答案◆】：B D

【◆答案解析◆】：在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格减去对外销售费用是理想的转移价格，所以选项A的说法正确；在使用剩余收益指标时，可以对不同部门或者不同资产规定不同的资本成本，所以选项B的说法不正确；标准成本中心不对生产能力的利用程度负责，而只对既定产量的投入量承担责任，由此可知，选项C的说法正确；即使采用全额成本法，成本中心也不对固定制造费用的闲置能量差异负责，但仍需对固定制造费用的其他差异承担责任，选项D的说法不正确。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 下列各项中，属于适中型流动资产投资策略的特点的是（）。
A．节约流动资产的持有成本，但公司要承担较大的短缺成本的风险
B．表现为安排较高的流动资产/收入比率
C．是在预期因素确定的情况下流动资产的最优投资规模
D．表现为安排较低的流动资产/收入比率

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：激进型投资策略表现为较低的流动资产/收入比率，成本特点是节约流动资产的持有成本，但公司要承担较大的短缺成本的风险。所以选项AD的说法不正确。保守型投资策略表现为安排较高的流动资产/收入比率，所以选项B的说法不正确。适中型投资策略的成本特点：流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。这种投资策略要求短缺成本和持有成本大体相等。适中的营运资本投资策略，就是按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长，成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资。所以选项C的说法正确

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于固定成本的说法，正确的是（　）。
A．固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动影响，一定期间的总额能保持不变的成本
B．固定成本的稳定性是针对其单位额而言的
C．不能通过当前的管理决策行动加以改变的固定成本，称为承担固定成本
D．从某种意义上看，不是产量决定酌量性固定成本，反而是酌量性固定成本影响产量

【◆参考答案◆】：C D

【◆答案解析◆】：固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动影响，一定期间的总额能保持“相对”稳定的成本。需要注意的是，一定期间固定成本的稳定性是相对的，即对于产量来说它是稳定的，但这并不意味着每月该项成本的实际发生额都完全一样，所以选项A的说法不正确。固定成本的稳定性是针对成本总额而言的，如果从单位产品分摊的固定成本来看，产量增加时，单位产品分摊的固定成本将会减少；产量减少时，单位产品分摊的固定成本将会增加，所以选项B的说法不正确。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司生产某一种产品，单产品的变动成本是60元/件，变动销售费用是10元/件，变动管理费是10元/件，单价是200元，假设销量是50件，那么产品的边际贡献是（）元。
A．4000
B．5000
C．6000
D．7000

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：产品边际贡献=销售收入-变动成本=50×（200-60-10-10）=6000（元）

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于BS模型参数的说法中，不正确的有（　）。
A．无风险报酬率应该用无违约风险的固定证券收益来估计
B．无风险报酬率可以使用的国库券的票面利率
C．模型中的无风险报酬率是指按连续复利计算的利率
D．若选择国库券利率作为无风险报酬率，应选择与期权到期日相同的国库券利率

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本题考核布莱克－斯科尔斯期权定价模型。无风险报酬率应当用无违约风险的固定证券收益来估计，例如国库券的利率，这里所说的国库券利率是指其市场利率，而不是票面利率。国库券的市场利率是指根据市场价格计算的到期报酬率。应选择与期权到期日相同的国库券利率。所以选项B不正确。ACD正确。

(9)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算与经济订货量有关的存货总成本。甲公司是一个汽车挡风玻璃批发商，为5家汽车制造商提供挡风玻璃。该公司总经理为了降低与存货有关的总成本，请你帮助他确定最佳的采购批量。有关资料如下：(1)挡风玻璃的单位进货成本为1 300元。(2)全年需求预计为9 900块。(3)每次订货发出与处理订单的成本为38.2元。(4)每次订货需要支付运费68元。(5)每次收到挡风玻璃后需要验货，验货时外聘一名工程师，验货需要6小时，每小时支付工资12元。(6)为存储挡风玻璃需要租用公共仓库。仓库租金每年2 800元，另外按平均存量加收每块挡风玻璃12元/年。(7)挡风玻璃为易碎品，损坏成本为年平均存货价值的1%。(8)公司的年资金成本为5%。(9)从订货至挡风玻璃到货，需要6个工作日。(10)在进行有关计算时，每年按300个工作日计算。

【◆答案解析◆】：略

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 甲公司拟按照资本结构（负债/权益）30/70为新项目A项目进行筹资。为了评价A项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：（1）如果决定投资该项目，甲公司将于2016年5月发行5年期债券。由于甲公司目前没有已上市债券，而且找不到合适的可比公司，故拟采用风险调整法确定债务资本成本。甲公司的信用级别为A级，目前国内上市交易的A级公司债券有3种，这3种债券及其到期日接近的政府债券的到期收益率如下：（2）A项目所在行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构（负债/权益）为40/60，股东权益的β系数为1.5；丙公司的资本结构（负债/权益）为50/50，股东权益的β系数为1.54。权益市场风险溢价为7%。（3）甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。要求：（1）根据所给资料，估计无风险报酬率。（2）采用风险调整法计算税前债务资本成本（3）使用可比公司法计算A项目所在行业代表企业的平均β、A项目的β权益与权益资本成本。（4）计算A项目的加权平均资本成本。

【◆参考答案◆】：（1）根据所给资料，估计无风险报酬率。无风险报酬率为5年后到期与该公司发行债券到期日相近的政府债券的到期收益率，即4.5%。（2）采用风险调整法计算税前债务资本成本企业的信用风险补偿率=[(8.1%-3.5%)+(8.5%-4%)+(8.9%-4.5%)]/3=4.5%税前债务资本成本=4.5%+4.5%=9%（3）使用可比公司法计算A项目所在行业代表企业的平均β资产、A项目的β权益与权益资本成本。 　　乙公司的β资产 ＝1.5/[1＋（1－25%）×40/60]＝1 　　丙公司的β资产 ＝1.54/[1＋（1－25%）×50/50]＝0.88 　　行业平均β资产 ＝（1＋0.88）/2＝0.94 　　A项目的β权益 ＝0.94×[1＋（1－25%）×30/70]＝1.24 　　A项目的权益资本成本＝4.50%＋1.24×7%＝13.18%（4）计算A项目的加权平均资本成本。 　　加权平均资本成本＝9%×（1－25%）×30%＋13.18%×70%＝11.25%

【◆答案解析◆】：略